我国发布首批三网融合试点地区名单 深圳上榜

经国务院三网融合工作协调小组审议批准，确定了第一批三网融合试点地区（城市）名单。这标志着三网融合试点工作正式启动。

国务院办公厅6月30日发出了《关于印发第一批三网融合试点地区（城市）名单的通知》。《通知》说，在省（区、市）人民政府自愿申报的基础上，按照试点地区（城市）应具备的条件，经国务院三网融合工作协调小组审议批准，确定了第一批三网融合试点地区（城市）名单。

《通知》还要求有关省（区、市）人民政府和国务院有关部门认真组织好试点工作。三网融合有着巨大的市场需求，在建设资金上毫无问题，在技术上也没有什么难度。

三网融合最大的难点在体制和政策，即如何打破行业管制和市场准入限制。在中国谈到三网时，一个标准的解释是指“归属工信部的电信网、互联网和隶属广电总局的广播电视网间的互联互通”，这种表达指出了问题的实质：三网融合是一种体制融合和政策融合，未来三网融合的挑战即在于此。

早在1998年，国内就首次在政策层面提出三网融合的概念，此后连续被列入国家“九五”、“十五”、“十一五”规划，甚至“十二五”规划还要涉及。十多年的推延，核心矛盾就是电信和广电之间的双方市场准入的问题。

电信和广电都试图建立自己的专网经营全业务，进入对方的领地，而为了防止对方入侵，用许可证等建立行政壁垒。这使得多年来推进三网融合步履艰难。在三网中，互联网是最开放的，广电和工信部分别拥有不同的具有垄断性的资源，对外表现为牌照、许可证、入网证等。而这些垄断性资源之间互相影响，一方拥有后另一方只能跟从或高成本租赁。一直以来，需要整合在一起的多方势力都想要掌握主动权，想强化、扩大自己的“势力范围”。最典型的是广电部门，认为电信网和互联网对传统电视网络产生了巨大冲击，因此想要将这两块纳入自己的监管范围，不止一次出台了针对互联网行业的规范。

从目前透露的信息看，三网融合试点方案对广电部门所作的让步较大。虽然方案规定双方可以进入对方业务，但值得关注的是，IPTV(网络电视)、手机电视集成播控平台建设和管理已明确了由广播电视播出机构负责，内容的播出监控权仍掌握在广电手中。这种安排，相信是出于国内对内容监管方面的需求，但潜在的体制隐患仍然存在。

无论怎样，从市场角度，希望三网融合的改革不要忽视一个最根本的核心，就是信息自由、方便地传播，最大限度地满足老百姓的需求，最终实现用一个网络便可以实现多种信息功能。如果三网融合在体制问题上不能取得真正的突破，演变成划定地盘后的部门之争，这最终会伤及市场，同时耗费大量的资源。

有数据显示，截至2009年底，我国网络视频用户达到2.22亿。网络咄咄逼人的发展态势，对同样以传播视频影像为核心业务的传统电视台构成了巨大挑战。

国务院决定加快推进三网融合，2010年至2012年将重点开展广电和电信业务的双向进入试点，同时今年试点将以广电为主。这意味着支持广电进入电信，但对广电向电信开放将有一定的限制和保护，政策倾斜将形成2010年“不对称进入”的格局。

外部东风频吹，传统电视台抓住机遇，纷纷触网。事实上，“国家队”已率先登场，中国网络电视台正式开播；紧接着，湖南卫视金鹰网推出芒果TV、江苏卫视开办网络电视台、浙江广电的新蓝网开播。这成为中国电视应对网络冲击，提高传播能力，抢占网络视频制高点的集体行动。

网络电视台的舞台已经搭好，但若要表演精彩，以下几个问题有必要进行深入探讨。

定位清晰——分享模式，共用媒体

网络电视台的诞生受益于传统电视台的观众资源、品牌知名度、影响力和权威性，但网络电视台并不是传统电视的克隆，它是全新的传播和交互平台，传播活动要符合网络的技术特征，内容和形式要适应网络新模式和网民的需求。

美国网络新闻学创始人丹尼·吉尔墨在自己的博客上提出了“新闻媒体3.0”的概念，从媒体发展的三阶段给“新媒体”做出了如下定义：1.0是指报纸、杂志、电视和广播等传统媒体；2.0就是人们通常所说的以网络为基础的新媒体或称跨媒体，但新闻传播方式并没有实质性的改变，仍然是集中控制式的传播模式；3.0就是以博客为趋势的Wemedia，即自媒体或共用媒体。 中国网络电视台就不是中央电视台的克隆体，不再是“集中控制式的传播模式”，因为央视20个频道节目在实现实时网络直播的同时，又加入点播、搜索、下载及互动评论等功能。更值得一提的是，其“爱西柚”和“爱布谷”两个平台融合“UCG（用户产生内容）+SNS（社交网络）”功能，允许用户上传、下载视频，并可搭建用户的个人电视台，通过个人电视博客的互联，无数个人之间能够进行个性化交流。这就打破了传统电视台单纯传递信息的角色，具有了“自媒体或共用媒体”的特征。

按丹尼·吉尔墨的划分标准，中央电视台是信息传播1.0阶段，以网络为基础分发信息的央视网则是2.0阶段，而以中国网络电视台为代表的网络电视则进化到了信息传播的3.0时代。总之，自媒体或者说共用媒体是网络电视台的最大特点。

转变观念——网民至上，体验为先

网络电视台服务的用户与传统电视服务的观众有很大不同。传统电视观众的典型画像是手握遥控器的“沙发土豆”们，这些观众很大程度是被动观看者，缺少及时的反馈渠道，信息传播过程中的参与感也不强。在以网络为基础的信息传递中，由于数字技术和互联网的特性，网民对信息使用的主动性和控制性大大增强，可以对视频进行搜索、观看、评论、修改、发布等操作，对信息拥有了控制权甚至把关权，网民俨然成了信息使用者、发布者，不再是被动接收者。换言之，网络电视台面对的是有能力参与到信息传递过程中的用户而不再仅仅是传统意义上的观众。为了应对网民信息传递中的主动性特征，网络电视台必须改变“我播你看”的观念和模式，更加注重电视节目与用户的交互，关心用户的使用体验，除了满足用户“看”的基本需要，更要在用户的使用感受方面下功夫。中国网络电视台显然在这方面动了心思。为了实现用户更好的观看效果，该网站的视频上方均设有“关灯/开灯”按钮，观看视频时，点击“关灯”按钮，视频播放的页面背景变为模拟影院观看效果。只是一个小小的按钮，实现的功能却令观看者耳目一新，使用体验好感倍增。

同时，目前各网络电视台也都开发了自己的视频客户端软件，供使用者下载，只要安装了该软件，不用登陆网站，打开该软件就可以实时观看电视节目或者点播节目，方便、培养和塑造用户使用习惯。

网络游戏是与用户互动性最强的渠道。为了争取到更多客户，网络电视台还开发了游戏栏目，和网民进行互动，增强用户对网站的粘连性。 盈利模式——整合资源，生财多“道”

开发媒介内容资源。中国文化产业中的版权问题素来为人诟病，竞争激烈的网络视频行业未能免俗。当下的网络视频行业版权意识不强，侵权盗版官司不断。由此，才有了2009年底国家对视频类网站的整顿行动。但网络电视台依托传统电视台，媒介资源丰富，新媒介内容也源源不断。媒介以内容为王，但专业视频网站如土豆、优酷，门户网站如新浪、搜狐的视频频道，在传统电视台的丰富的媒体资源前都相形见绌，网络电视台犹如网络视频混战中的正规军，家底殷实。对于网络电视台来说，应把握优势，借助互联网这个传播窗口深入挖掘内容资源的市场价值，实现传统电视台实现不了的消费者剩余，实现价值最大化，实现强者恒强。

坚持两种盈利模式。目前的网络视频网站主要有两种盈利模式，一是人海战术，追求网站用户人数最大化，通过点击率吸引广告主投放广告；再是提供高质量的媒体产品服务，对用户直接收费模式。国内视频网站基本是采取免费服务网民，广告主付费的模式运营，偶有网站推出收费服务，结果也很不理想。免费的午餐虽然大行其道，但相信随着行业规范和技术进步，尤其是内容质量的保证，网络视频收费是大势所向，只是时间问题。就网络电视台而言，两者都不能忽略。凭借优质媒介内容，采用窗口化策略，应坚持“两手抓，两手都要硬”，只是目前以广告收入为主，用户收费为辅。 开拓资本市场。实际上，视频网站早已试水资本市场。乐视网投资近千万元人民币制作首部国产科幻电影《机器侠》，土豆网和中国电影集团在京宣布将联合投资网络剧《Mr.雷》，多家视频网站也先后表示进入影视制作领域将是大势所趋。网络电视台投资电影、电视剧直接生产影视作品，不仅是优化自己的媒介内容，实现投资收益，而且是对媒介产业上游进行渗透，更进一步接近版权商，有利于扩大自己在产业链中的优势。

网络电视台面临的挑战也不容忽视。比如盗版问题，数字技术让一切传媒内容都极易复制，网络电视台所拥有的内容优势是否能保持下去，值得警惕。三网融合中广电对电信“非对称进入”的保护期为一年，虽然政策倾斜，袒护了广电行业，但也说明广电行业在电信面前的弱势地位。市场中拼杀多年的电信，对市场把握、用户服务、技术革新等方面明显要强于广电。保护期过后，电信将大举反攻，网络电视台需要抓紧有利时机，加快自身市场化的过程，以应对一年后的冲击。

网络电视台既有自身优势，也面临着众多挑战。网络电视台在未来的网络视频争夺战中能否独占鳌头？还是将与土豆、优酷等同台竞技，“诸强鼎立”？这都需要时间的检验。（张丹凤）光大证券表示,选择从三网融合中获益的上市公司应从三条主线入手。首先是运营商,包括是电信运营商与广电运营商。目前,电信运营商正在积极备战三网融合,努力推进3G业务的进一步发展;广电总局也正在大力推进内部整合。预期将在2010-2012年把各省网络和运营商整合起来,在2013-2015组建全国统一的广电总公司。目前已经上市的广电运营商可能成为整合的主体平台。其次是网络扩建与改造。广电网数字化改造、整合、NGB建设、电信网的建设将带来对光纤、光转换设备、光通讯设备的大量需求;IPTV的开展将带来对机顶盒的需求;此外主营系统集成、增值服务和电信接入等的公司亦将受益。第三是内容服务领域。随着IPTV、互联网电视和手机电视的兴起,对内容的需求会大量增加,因此内容制作、提供商会显著受益。

从这三条主线中分析发掘,找出最具代表性的中国联通、歌华有线和中视传媒。

中国联通

3G与宽带双轮驱动

做为唯一一家在内地交易所上市的电信运营商——中国联通,无疑是这次三网融合备受关注焦点公司之一。同时公司也积极发展基础设施,迎战即将到来的机遇和挑战,中国联通基站总数已由3G建设之初,远远落后于中国移动的弱势地位,至今迅速发展成为拥有基站总数超过30万个,与中国移动不相上下的强势电信运营商。

最新的运营数据也显示中国联通具有良好的发展前景。公司公布2010年5月份统计期间内业务发展数据:2G用户累计到达数14875.9万户,本月净增数76.3万户;3G用户累计到达数652.8万户,本月净增数102.3万户;本地电话用户累计到达数10112.7万户,本月净增数-51万户;宽带用户累计到达数4292.8万户,本月净增数82.8万户。中投证券认为,联通在3G用户与宽带用户净增数据超过中国移动和中国电信显示,联通在3G与宽带经营方面较为成功,此种良好的趋势未来仍将持续。联通集团于2009年1月7日获得由中华人民共和国工业和信息化部发放的WCDMA第三代数字蜂窝移动通信业务经营许可,经工信部批准,联通集团授权公司持有的下属公司—中国联合网络通信有限公司在全国范围内经营WCDMA第三代数字蜂窝移动通信业务;截至09年底,全国3G用户达到274.2万户,其中,无线上网卡用户达44.8万户,3G用户通信使用量达到30.6亿分钟,平均每用户每月收入（ARPU）为人民币141.7元,3G网络覆盖全国335个城市,基站数量达到10.7万个,室内分布系统5.6万套。截止2010年5月末,公司2G用户累计到达数14875.9万户,3G用户累计到达数652.8万户。

中国联通拥有众多的概念题材,如三网融合概念、通信概念、大盘概念、低价概念、沪深300概念、3G概念、融资融券概念、中证100概念等。尽管涉及了如此多的题材概念,中国联通的股价却没有跻身高价股的范围,昨日收盘价仅有5.21元,距其历史最高价13.31元相差8.1元。

中投证券表示,预测公司2010-2011年每股收益为0.13元、0.2元,预计公司2012年后业绩将快速回升到07年以前的水平,并因3G取得更大突破;按照2倍市净率的水平对公司估值为6.7元,对应2011年的PE值为33倍（考虑公司近两年为业绩低谷,市盈率值较高也属合理）,继续维持推荐的投资评级。 歌华有线

获2.94亿元高清交互机顶盒补贴

歌华有线为有线网络概念,资源垄断概念。北京市人民政府批准公司负责建设、管理和经营全市有线广播电视网络,并成为北京市政府批准的唯一一家建设、经营和管理全市有线广播电视网络的单位。

2010年1月获得高清电视机顶盒补贴专项资金12600万元,记入“递延收益”科目,按高清交互机顶盒预计使用寿命5年进行摊销,2010年度摊销2520万元,预计增加2010年利润总额2520万元;2010年5月北京市财政局拟下达2010年第一批专项政府补助资金2亿元,专项用于北京市推广高清交互数字电视工程,此款直接拨付歌华有线公司,并记入“专项应付款”科目;2010年6月获高清交互机顶盒补助资金2.94亿元,记入“递延收益”科目,按5年进行摊销,2010年度摊销3430万元,预计增加2010年利润总额3430万元。

国信证券认为,此次歌华有线获得北京市政府高清交互机顶盒补贴款,事项本身符合预期,但补贴时点和幅度超出预期。虽然补贴事项符合预期。但幅度超出预期11.1%。根据之前的假设,高清互动机顶盒2010年价格下降幅度为10%,即1080元/台,而此次补贴仍按照2009年的1200 元/台计算,使得补贴款总额为4.2亿元,超出之前预计3.78亿元的11.1%。再有,时点提前7个月。之前假设补贴款在2011年发放,并从2011年1 月开始摊销,而公司在2010年6月份就获得补贴款的70%,摊销的时点提前了7个月。因补贴的幅度高出之前的估计,而补贴的时点又提前了7个月,使得2010年确认的补贴收入增加3430万元,提升每股收益0.03元,幅度为10.7%。因补贴是一次性款项,对企业价值的影响比对每股收益的影响更小。

国信证券将2010-2011年的每股收益调整为0.34元和0.34元,调升幅度分别为10.7%和2.4%,当前股价对应的市盈率分别为49倍、48倍,维持“谨慎推荐”的投资评级。

宏源证券预计年内还将有后续专项政府补贴资金下达,公司管理层的变化,也有益于公司获得更多政府支持。其次,实际控制人更换为北京广播电视台后,借助三网融合的东风,有望构建全媒体布局的新型台网关系,业态存在扩展空间。再有,可转债在年内发行,有望释放更多利好

中视传媒

受益央视产业化发展

三网融合的一个重大影响是造成视频传输的渠道多元化。过去电视机是传播视频信息的主要载体,电视台只需要尽可能多的抓住电视观众的视线。随着三网融合的实施,受众可以通过有线网络、互联网、IPTV和手机等获得视频信息,传输终端由电视机逐步扩散到电脑、手机、户外屏和楼宇电视等,网络平台将成为这些视频传输渠道的主要内容载体,网络电视将成为视频传输的主流平台。

网络视频在中国迅速兴起,已经引起国家和政府的重视。为了抢占网络视频制高点,发挥国家在网络视频领域的主流价值观传播智能,以中央电视台为代表的传统电视媒体纷纷进入网络视频领域。

2009年央视在内部改革方面主要的焦点是改版和提高收视率,2010年央视的工作重点是市场化改革和产业布局。央视已经对电视剧制作资源和新媒体业务进行了市场化改革和整合,考虑到资金需求和华谊兄弟的示范效应,预计与资本市场对接应该是央视产业化改革下一步工作的重点。银河证券认为中视传媒作为央视旗下唯一的资本平台,将受益于央视的产业化发展。

在过去的产业环境中,央视作为垄断平台并不存在经营上的压力,对资本市场的需求很小;随着新媒体的崛起和三网融合带来的传输渠道多元化,央视必须通过产业化发展来维护其主流媒体的地位,提高收视率。产业化必然会带来资金需求的提升,如中国国家网络电视台所在的网络视频产业,对资金的需求巨大。中视传媒作为央视旗下唯一的上市公司,将日益受到央视的重视和政策层面的支持。

中视传媒2009年实现营业收入13.5亿元,同比增长36.4%,净利润1.14亿元,同比增长111.1%,EPS为0.484元,与之前的业绩快报一致。利润分配预案为每10股派现1元。四季度单季收入6亿元,同比增长126%,环比增长157%,净利润为8060万元,同比增长286%,环比增长61.2倍。收入和净利润异常增长主要有两个原因:一是大多数电视节目和电视剧的收入都放在年底进行了结算;二是广告行业也在下半年出现了复苏的势头。

中视传媒2009年每股收益0.484中,广告业务贡献了0.335 元,占到70%,影视制作业务贡献了0.048元、旅游业务贡献了0.097元。尽管2009年的广告毛利率出现了巨大的回升,但并非央视有意支持的结果。主要是,首先广告代理业务的毛利率上半年仅为7.6%,而央视直到9月份才签订了广告代理成本的协议。更加合理的解释是三季度锁定了全年的广告代理成本,而四季度广告复苏的势头超出预期。其次,对比中视传媒的影视制作收入,2009年关联交易增长了66%,而非关联交易则增长了105%,公司拍摄了质量过硬的作品才是关键。广告业务代理成本一年一签的特点决定了2010 年成本上升是一个大概率事件。

国信证券预测,中视传媒2010-2012年的每股收益分别为0.35元、0.37元和0.40元。当前股价下对应的市盈率分别为64倍、60倍和56倍。估值并不便宜。但是如果按照最乐观的代理成本假设,2010年每股收益将达到0.65元,届时2010年市盈率降至34倍,维持“谨慎推荐”的投资评级。（证券日报）(新华网)